滙證首予增持特步

本欄的忠實讀者應該記得，高明曾多次指出，幾間大行的「首予買入」類別評級近期狀態不俗，有值博率，建議讀者跟。讀者可能會問：「噚日滙豐證券都首予喎！跟唔跟好？」

滙證昨推介內地體育用品股，指出來自國際體育品牌的競爭壓力日漸增加，例如美國 Nike近期表示將更進取地進軍中國二三線城市，相信國內所有品牌都會受影響，但因建立銷售網需時，故短期影響有限，而國內體育用品消費正在上升，仍有增長機會。

該行分析員 Christopher Leung談及 4隻內地體育用品股，較搶眼的是特步國際（ 1368），「首予增持」及目標價 6.80元。

報告指，儘管年初至今股價已上升 32%， 2011年預測市盈率為 12倍， 2010至 2012年複合盈利增長 20%，股息率 4%，估值便宜，又指出該股為內地中檔次的時尚體育品牌，零售價低於李寧（ 2331）及安踏體育（ 2020）約 20%至 35%，相信透過提供更優質的產品及提升品牌認受性，特步仍有空間收窄與同業產品價格上的差距。

評級被調高至增持的安踏昨日升 2.92%至 14.80元，「首予」的特步升 3.47%至 5.96元，表現最佳，像是報告發揮功效，而且開市價 5.76元，沒有被挾高，開市買入仍有水位，但是否說滙證的「首予增持」同樣可跟呢？

買入後宜坐多陣

根據《報告王》資料，過去 5個月，滙證共發出 4次「首予增持」，短線（ 2天） 2勝 2負，平均蝕 0.13%；中線（ 20天）則兩戰皆勝（其餘 2隻尚未到期），平均回報達 16.1%。滙證的「首予增持」看似要坐一陣，而且次數較少難以予人信心，滙證的首予近況難料，仍有待時間考驗呢！

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高明